自從政府在民國八十年開放外資投入國內股市以來，外資的一舉一動備受矚目，也成為投資人模仿的標的，當外資大舉購買某一類型或某一支股票時，散戶立刻一窩蜂的搶進。本期將為大家介紹外資對台灣股市的影響以及外資的選股策略。
所謂的外資大致可分為以下四類：外國專業投資機構（QFII）、海外基金（國內外證券投信公司在國外募集資金投資台灣股市）、一般境外法人、境內外僑，此外還有所謂的「假外資」，主要是指一些在國外設有子公司的企業，為操縱股價，將資金匯給海外子公司，再由海外子公司以外資的名義，匯入國內股票市場炒作股票。這幾種外資形式中，以外國專業投資機構對台股投資金額最高，約占所有匯入外資的八五％。
去年以來，台灣股市因為外資大力介入，徹底扭轉了多空結構，從前年選舉以後，台股由 7488 跌至 5422，在股市大跌、企業跳票此起彼落聲中，外資在當時卻反市場而行，出現大幅度的買超。後來政府在四月起極力作多，除了核准八億美元的外資投資股市外，在外資投資比例上也做了重大的突破，提高外資投入單一公司股票比率由現行的 15 ％提高到 50 ％、整體外資投入任一公司股票比率亦由現行的三成提高為五成，外資機構在面對此重大利多消息再度以大幅買超作為回應。累計去年以來外資對台股的買超已高達一千億元以上。
從選股的策略來看，外資是基本分析的忠實信徒，他們往往先從總體經濟分析開始，再分析產業和公司，並根據風險及報酬篩選個股。就經濟狀況而言，目前外資對全球經濟的看法頗為一致，像美國及英國以外的歐洲等國，已接近經濟循環的高峰；至於亞洲，則接近經濟循環的谷底，這也是為何目前外資對亞洲地區持續加碼的主因。以下介紹外資幾個重要的選股方向，其中亦隱含了一些基本分析的重要概念，值得投資人參考。
一、股本及成交量大：外資研究台股，並非全部納入研究，在六百多支個股中，納入研究的個股通常不會超過兩百支，原因是外資資金規模龐大，如果投資小型股，很容易就達到個股的投資上限。也由於資金規模大，個股的成交量也要達到一定規模進出才比較容易，因此資本額大的個股較容易成為外資的青睞對象。
二、產業具競爭力或處於景氣復甦階段：就產業來說，外資對於各個市場的代表性產業都有深入的研究，因此代表性產業往往會佔該市場的投資組合的大部分，像香港、新加坡就會選擇金融服務業，台灣就會選擇電子業。此外，只要是以國際市場為主的公司也會列入外資的投資組合。許多外資會把這類公司當作核心持股，不易大幅變動，除非公司發生重大變動，或是該市場政策或出現政治問題，才會出清持股。
三、財務健全、專注本業：外資從財務報表的公司獲利、成長、資產價值評估、股東權益、盈餘分配、現金流量等數字來評估一家公司的投資價值，多數外資對於財務有問題的公司都不會去碰，因為投資這類的公司風險極高，顯見外資不僅只看報酬率，風險的高低也是他們所考慮的。專注於本業的公司，且公司每年都維持一定的成長率，才會被外資認為是值得投資的公司。看重本業的原因是，太多轉投資的公司若投資失當，會拖累本業，像有些外資投資國產車、順大裕遭套牢，因此目前外資都會儘量選擇業務單純的公司，即使有轉投資，也必須是市場的龍頭公司或本業成長佳的企業。
談到外資就一定要提到大家近來耳熟能詳的「摩根史坦利指數」。自從李總統提出兩國論以來，股市節節下滑幾乎呈現崩盤的走勢，但在八月二十日摩根史坦利宣佈提高台股權值到百分之百，並於西元兩千年起生效的消息上報，股市隨即反轉向上，究竟摩根史坦利指數對外資有什麼重要意義呢？首先，我們必須知道，指數一向是評估基金經理人投資績效的重要依據，基金經理人所追求的就是打敗指數，而摩根史坦利所發佈的指數，更是全球基金經理人最常用的指數，因此當台股納入摩根史坦利新興市場指數之下，如果基金經理人沒有投資台股，這基金經理人就要承擔台股大漲的風險，例如台股在一九九六年最低指數是 4672 點，該年六月份最低是 5900 點，隔年八月份上漲到 10,256 點，指數整整上漲一倍，而基金經理人卻未投資台股，此基金經理人投資策略或投資能力將會受到質疑，若第二次指數又發生大漲的現象，而基金經理人仍無投資台股，此基金經理人就會被認定能力不足，難怪外資在摩根史坦利宣佈提高台股權值後要拚命買進台股了！
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