費雪的部落格

      人民幣何時升值可以說是目前全球最熱門的話題，為什麼全世界這麼關心這個議題呢？在回答這個問題之前，我們必須先瞭解匯率的意義。匯率是一個國家和另一個國家貨幣兌換的比率，通常是指對美元的比率，如果人民幣升值，即代表每一元的人民幣可以兌換比過去更多的美元，如果此時擁有人民幣，就可以購買比過去更多的進口商品，但是對於以美元計價的出口商品價格，就會顯得比過去更貴了。為什麼多數國家都預期人民幣會升值呢？1995年以來，中共即採取將人民幣釘住美元政策，也就是始終維持人民幣匯率在8.276至8.280人民幣兌換一美元價位。然而，最近一年來美元對歐元匯率下跌超過20%，相對地，人民幣對美元的匯率因為中國的主動干預仍保持不動，因此中國製造的產品價格比其他開發中國家更顯得便宜，也造成了大陸對美享有千億美元順差，這也是歐美等大國敦促人民幣升值的主因。其次，大陸長期以來過度仰賴出口來帶動大陸的經濟成長，由於大陸廉價商品的出口，使得某些商品有超額供給的現象，許多人也認為大陸的廉價商品出口造成其他國家物價上漲不易，形成全球性的通貨緊縮現象，這會間接導致全世界的經濟蕭條。因此大陸人民幣的升值將有助於消除國際間通貨緊縮的現象。

　　我們在前七期的理財專欄介紹了一國的總體經濟如何影響股市，接下來我們以更深入的角度，從產業面來討論如何評估股票的合理價值，作為大家從事投資決策時的參考。

　　又到了一年一度的繳稅旺季了，每年到這個時候，投資人都會收到股利所得的扣繳憑單，並將之列入二十七萬儲蓄投資特別扣除額，全部予以扣除免稅，但是從八十七年起政府實施兩稅合一的新稅制後，股利所得就不再適用儲蓄投資特別扣除額了，在兩稅合一的制度中，股利所得被歸類在個人所得之下，但同時也含有抵稅權，可以用來扣抵個人綜所稅的應納稅額。由於篇幅有限，本文不針對股利所得的申報程序做介紹，以下將討論兩稅合一的意義及其對股市的影響。

　　自從政府在民國八十年開放外資投入國內股市以來，外資的一舉一動備受矚目，也成為投資人模仿的標的，當外資大舉購買某一類型或某一支股票時，散戶立刻一窩蜂的搶進。本期將為大家介紹外資對台灣股市的影響以及外資的選股策略。

　　最近大家在報章雜誌中常看到「世界貿易組織（WTO）」這個名詞，也聽說臺灣加入 WTO之後會對許多產業產生嚴重的衝擊。本期的理財專欄將為大家介紹WTO這個組織，並探討加入WTO對台灣總體經濟及產業之影響。

　　在上期的理財專欄中，我們了解到貨幣供給額是預測股價變動的重要工具之一，本期我們將進一步討論政府如何透過貨幣政策來影響國內經濟與股市。

　　大家平常有時會在電視或報紙中看到M1A、M1B、M2等名詞，是否會對這些名詞所象徵的意義發生疑惑呢 ?這三個名詞就是我們這一期的主題：「貨幣供給額」。

　　在上一期的理財專欄中，我們提到股票基本分析可以從總體經濟分析、產業分析與公司分析等三方面來進行，本期首先介紹總體經濟分析。根據研究報告指出，總體經濟面的好壞是影響股票市場多空轉折的主要關鍵因素，因此各項總體經濟指標成為預測股價未來走勢的重要工具，在這一期的理財專欄中，我們首先為各位介紹最常被提到的總體經濟指標—景氣對策信號。

　　大部份投資人在購買股票前，心中都會有個疑問：這一支股票究竟值不值得投資，說明白一點，就是股票價格未來會不會上漲？其實這也是多年來財金學者想要解答的問題，由於研究的方向與前題假設不同，後來各自發展出兩種用來分析股票的重要理論，即「技術分析」與「基本分析」。